Lección 7: Casos Prácticos de Utilización de Derivados

7.1 Introducción a los Casos Prácticos de Utilización de Derivados

Los derivados son herramientas versátiles que pueden ser utilizadas para una variedad de propósitos, incluyendo la gestión de riesgos, la especulación y la obtención de acceso a diferentes mercados y activos. En esta lección, exploraremos una serie de casos prácticos que ilustran cómo los derivados son utilizados en la práctica. A través de ejemplos detallados y el uso de tablas, se proporcionará una comprensión más profunda de la aplicación real de estos instrumentos financieros.

7.2 Gestión de Riesgos con Derivados

7.2.1 Cobertura de Commodities

Caso: Una aerolínea necesita comprar grandes cantidades de combustible y está preocupada por la volatilidad de los precios del petróleo. Para protegerse contra posibles aumentos en los precios del combustible, la aerolínea decide utilizar contratos de futuros sobre el petróleo.

Proceso de Cobertura:

1. Compra de Futuros: La aerolínea compra contratos de futuros sobre petróleo a un precio acordado hoy, para ser entregados en el futuro.
2. Fijación de Costos: Al fijar el precio del combustible por adelantado, la aerolínea puede estabilizar sus costos operativos.
3. Ejecución del Contrato: En la fecha de vencimiento, la aerolínea recibe el petróleo al precio acordado, independientemente del precio de mercado.

Tabla 7.1: Cobertura de Precios del Petróleo

7.2.2 Cobertura de Riesgo Cambiario

Caso: Una empresa exportadora en Estados Unidos espera recibir pagos en euros dentro de seis meses. Para protegerse contra la apreciación del dólar frente al euro, la empresa decide utilizar contratos forward sobre divisas.

Proceso de Cobertura:

1. Contrato Forward: La empresa celebra un contrato forward para vender euros y comprar dólares a un tipo de cambio fijado hoy.
2. Protección contra Fluctuaciones: Este contrato protege a la empresa contra una posible apreciación del dólar, que reduciría el valor de los ingresos en euros cuando se conviertan a dólares.
3. Liquidación del Contrato: En la fecha de vencimiento, la empresa realiza la transacción al tipo de cambio acordado, independientemente del tipo de cambio de mercado.

Tabla 7.2: Cobertura de Riesgo Cambiario

7.3 Especulación con Derivados

7.3.1 Especulación con Opciones

Caso: Un inversor espera que las acciones de una empresa tecnológica suban significativamente en los próximos tres meses. En lugar de comprar acciones directamente, el inversor decide comprar opciones de compra (calls) sobre las acciones.

Proceso de Especulación:

1. Compra de Calls: El inversor compra opciones de compra con un precio de ejercicio (strike price) de $100 por acción.
2. Pago de la Prima: El inversor paga una prima de $5 por cada opción de compra.
3. Beneficio Potencial: Si el precio de las acciones sube por encima de $105 (precio de ejercicio + prima), el inversor obtiene beneficios. Si el precio de las acciones no alcanza este nivel, el inversor pierde la prima pagada.

Tabla 7.3: Especulación con Opciones de Compra

7.3.2 Especulación con Futuros

Caso: Un trader anticipa que el precio del oro aumentará en los próximos seis meses debido a incertidumbres económicas. Decide especular comprando contratos de futuros sobre el oro.

Proceso de Especulación:

1. Compra de Futuros: El trader compra contratos de futuros sobre oro a $1,200 por onza.
2. Mantenimiento de la Posición: Si el precio del oro sube, el valor del contrato también sube.
3. Venta del Contrato: El trader vende los contratos a un precio más alto, obteniendo un beneficio basado en la diferencia de precios.

Tabla 7.4: Especulación con Futuros de Oro

7.4 Arbitraje con Derivados

7.4.1 Arbitraje de Índices Bursátiles

Caso: Un arbitrajista detecta una discrepancia de precios entre un ETF (fondo cotizado en bolsa) que sigue el S&P 500 y los futuros del S&P 500. El precio del ETF es más bajo que el precio del futuro ajustado por costos de financiamiento.

Proceso de Arbitraje:

1. Compra de ETF: El arbitrajista compra el ETF a $250 por unidad.
2. Venta de Futuros: Simultáneamente, el arbitrajista vende contratos de futuros del S&P 500 a un precio equivalente ajustado de $255.
3. Cierre de Posiciones: A medida que los precios convergen, el arbitrajista cierra ambas posiciones, obteniendo un beneficio de la diferencia de precios.

Tabla 7.5: Arbitraje de Índices Bursátiles

7.5 Gestión de Riesgos con Swaps

7.5.1 Swap de Tasas de Interés

Caso: Una empresa tiene un préstamo a tasa de interés variable y espera que las tasas de interés suban. Para estabilizar sus costos de interés, la empresa celebra un swap de tasas de interés con otra entidad que tiene un préstamo a tasa fija.

Proceso del Swap:

1. Acuerdo de Swap: La empresa acuerda intercambiar sus pagos de intereses variables por pagos de intereses fijos con la otra entidad.
2. Intercambio de Flujos de Caja: La empresa paga una tasa fija del 5% y recibe una tasa variable basada en LIBOR.
3. Estabilidad de Costos: Esto permite a la empresa estabilizar sus costos de interés independientemente de las fluctuaciones en las tasas de interés.

Tabla 7.6: Swap de Tasas de Interés

7.5.2 Swap de Divisas

Caso: Una multinacional estadounidense tiene ingresos en euros y gastos en dólares. Para gestionar su exposición cambiaria, celebra un swap de divisas con una contraparte europea que tiene ingresos en dólares y gastos en euros.

Proceso del Swap:

1. Acuerdo de Swap: Las partes acuerdan intercambiar flujos de caja en euros y dólares a tasas de cambio preacordadas.
2. Intercambio de Flujos de Caja: La multinacional paga en dólares y recibe en euros, mientras que la contraparte europea paga en euros y recibe en dólares.
3. Gestión de Exposición: Esto permite a ambas partes gestionar su exposición al riesgo cambiario de manera efectiva.

Tabla 7.7: Swap de Divisas

7.6 Reflexión y Evaluación

Para consolidar el aprendizaje de esta lección, reflexiona sobre las siguientes preguntas:

1. ¿Cómo se utilizan los derivados para la gestión de riesgos en diferentes escenarios empresariales?
2. ¿Qué estrategias de especulación pueden implementarse utilizando derivados y cuáles son sus beneficios y riesgos?
3. ¿Cómo pueden los arbitrajistas aprovechar las discrepancias de precios en los mercados de derivados?
4. ¿Qué beneficios ofrecen los swaps en la gestión de riesgos de tasas de interés y exposición cambiaria?

Realiza una autoevaluación y considera cómo podrías aplicar estos conocimientos en tus estrategias financieras o en tu carrera profesional. La comprensión profunda de los casos prácticos de utilización de derivados te permitirá aprovechar sus beneficios mientras gestionas adecuadamente los riesgos asociados.

Esta lección proporciona una base sólida para entender cómo se utilizan los derivados en la práctica. En la próxima lección, se evaluará y reflexionará sobre el aprendizaje adquirido, consolidando así el conocimiento sobre los fundamentos de los derivados.